Bò sữa Thống Nhất Thanh HóaSản xuất sữa, chăn nuôiSở hữu 100% (2025-12-31)Nguồn
LJ
Lao-JagroTrang trại bò sữa tại LàoSở hữu 92,07% (2025-12-31)Nguồn
Phạm vi kiểm chứngBảng tài chính FY2024–2025 dưới đây đã được đối chiếu với báo cáo kiểm toán. Các mục đọc nhanh, kinh doanh, biểu đồ, chỉ số và định giá vẫn dùng dữ liệu minh họa, chưa xác minh. Công cụ 100 triệu đã mở các mốc 1/3/5/10 năm bằng giá điều chỉnh khớp giữa Vietcap và VNDIRECT. Trước đây mục này bị khóa vì Vietcap và Yahoo Finance lệch 3,0% tại mốc 15/09/2025; nguyên nhân là chuỗi giá Yahoo trễ một phiên ở mọi mã Việt Nam trong giai đoạn đó, nên DOCduan đã bỏ Yahoo và chuyển sang VNDIRECT. Hai đợt cổ tức tiền của kỳ này được xác nhận tại VSDC tháng 10/2025 và VSDC tháng 6/2026. Mốc nào hai nguồn giá không khớp sẽ báo chưa đủ dữ liệu. Các trang tổng hợp và so sánh vẫn dùng số minh họa.
DOCduan · COMPANY ARCHIVE
VNM
SỨC MUA TIÊU DÙNG
THÀNH LẬP
1976
NIÊM YẾT
2006
HỒ SƠ
#0241
Minh họa AI theo ngành - không phải ảnh doanh nghiệp, nhà máy hay sự kiện có thật.
Chức danh đã kiểm tra · 14/09/2026
NGƯỜI ĐIỀU HÀNH HIỆN TẠI
Mai Kiều Liên
Tổng Giám đốc
Trang quản trị hiện hành của Vinamilk ghi bà Mai Kiều Liên là Tổng Giám đốc; báo cáo kiểm toán 2025 ký ngày 27/02/2026 cũng ghi bà ở chức danh này.
Lăng kính theo dõi · nhận định biên tập
Bề dày điều hành là lợi thế rõ; bài kiểm tra hiện tại là tạo động lực tăng trưởng mới khi thị trường sữa nội địa trưởng thành hơn.
Tăng trưởng sản phẩm mới và thị trường quốc tế
Biên lợi nhuận trước biến động nguyên liệu và sức mua
BCTC hợp nhất kiểm toán FY2024–2025 · tiền theo tỷ đồng và EPS theo đồng/cổ phiếu.
Doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ, EPS cơ bản và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của VNM trong FY2024 và FY2025, có liên kết tới trang nguồn.
BCTC hợp nhất kiểm toán · FY2024–2025. EPS là số báo cáo sau khi trừ phần trích quỹ khen thưởng, phúc lợi khỏi tử số; không lấy PATMI chia thẳng cho số cổ phiếu và không phải EPS TTM.
Dữ liệu minh họa · chưa xác minhĐọc nhanh: số liệu và diễn giải mô phỏng, chưa dùng bộ số kiểm toán trong bảng kiểm chứng. Không dùng để ra quyết định đầu tư.
Đọc nhanh VNM trong 60 giây.
Vinamilk là doanh nghiệp sữa lớn nhất Việt Nam với dòng tiền rất ổn định và cổ tức đều. Vấn đề của Vinamilk không phải sức khỏe tài chính mà là tìm lại tăng trưởng khi thị trường trong nước đã bão hòa.
Dữ liệu minh họa · chưa xác minhCơ cấu kinh doanh: số liệu và diễn giải mô phỏng, chưa dùng bộ số kiểm toán trong bảng kiểm chứng. Không dùng để ra quyết định đầu tư.
01
Vinamilk kiếm tiền từ đâu?
Tổng doanh thu FY2025: 62.900 tỷ. Tỷ trọng cho biết điều gì thực sự quyết định kết quả kinh doanh.
Cơ cấu doanh thu FY2025: Sữa nước và sữa bột trong nước 76%, Xuất khẩu và chi nhánh nước ngoài 17%, Sản phẩm khác 7%.
76%Sữa nước và sữa bột trong nướcNguồn thu chính, thị phần dẫn đầu · 47.800 tỷ
17%Xuất khẩu và chi nhánh nước ngoàiĐộng lực tăng trưởng còn lại · 10.700 tỷ
7%Sản phẩm khácNước giải khát, thực phẩm bổ sung · 4.400 tỷ
Ý chínhHơn ba phần tư doanh thu vẫn đến từ thị trường trong nước - nơi dân số và mức tiêu thụ sữa bình quân đã tăng chậm lại. Vì vậy phần đáng theo dõi nhất lại là 17% đến từ xuất khẩu.
Dữ liệu minh họa · chưa xác minhTăng trưởng: số liệu và diễn giải mô phỏng, chưa dùng bộ số kiểm toán trong bảng kiểm chứng. Không dùng để ra quyết định đầu tư.
02
Vinamilk có đang tăng trưởng không?
0,8%CAGR doanh thu 5 năm
Đơn vị: tỷ đồng · 2021–2025 · dữ liệu minh họa
Doanh thu 5 năm gần như đi ngang quanh 60 nghìn tỷ. Đây là chân dung điển hình của doanh nghiệp trưởng thành: rất khỏe, rất ổn định, nhưng không còn tăng trưởng nhanh.
Dữ liệu minh họa · chưa xác minhSức khỏe tài chính: số liệu và diễn giải mô phỏng, chưa dùng bộ số kiểm toán trong bảng kiểm chứng. Không dùng để ra quyết định đầu tư.
03
Doanh nghiệp có khỏe không?
Mở từng chỉ số để đọc cách hiểu bằng ngôn ngữ đời thường.
ROE24,1%Rất tốtHiểu chỉ số này
Cứ 100 đồng vốn cổ đông tạo ra khoảng 24,1 đồng lợi nhuận, dù doanh thu không tăng.
Biên lợi nhuận ròng15,5%CaoHiểu chỉ số này
Cứ 100 đồng doanh thu giữ lại 15,5 đồng - mức cao trong ngành hàng tiêu dùng.
Nợ vay / Vốn chủ sở hữu0,18xRất thấpHiểu chỉ số này
Gần như không phụ thuộc vốn vay. Doanh nghiệp tự tài trợ được hoạt động bằng tiền của mình.
Tỷ lệ chi trả cổ tức68%CaoHiểu chỉ số này
Phần lớn lợi nhuận được trả về cho cổ đông thay vì tái đầu tư - dấu hiệu doanh nghiệp ít cơ hội mở rộng.
Dòng tiền kinh doanh+11.100 tỷRất ổn địnhHiểu chỉ số này
Dòng tiền cao hơn lợi nhuận và ổn định qua nhiều năm.
Về tài chính, Vinamilk gần như không có điểm yếu: không nợ vay đáng kể, dòng tiền dồi dào. Câu hỏi thực sự nằm ở chỗ khác - doanh nghiệp sẽ dùng số tiền đó để tăng trưởng bằng cách nào.
Vinamilk hình thành từ năm 1976 trên nền các nhà máy sữa được tiếp quản, rồi trở thành doanh nghiệp tiêu dùng lớn nhất sàn chứng khoán Việt Nam. Câu chuyện gần đây không còn là mở rộng, mà là giữ vị thế.
19801990200020102020
1976 thành lập2006 niêm yết · 19 năm trên sàn2025 hiện tại
VNM thành lập năm 1976, niêm yết năm 2006 và tính tới 2025 đã hoạt động 49 năm, trong đó 19 năm là doanh nghiệp niêm yết.
1976Điểm xuất phát
Khởi đầu
Thành lập
Hình thành từ việc tiếp quản và vận hành các nhà máy sữa sau thống nhất.
Năm khởi đầu
200327 năm sau khi thành lập
Cột mốc
Cổ phần hóa
Chuyển sang mô hình công ty cổ phần, thay đổi cách quản trị.
Thay đổi sở hữu
200630 năm sau khi thành lập
Lên sàn
Niêm yết trên HOSE
Trở thành một trong những cổ phiếu trụ cột đầu tiên của thị trường.
Bắt đầu có lịch sử giá
2016–201740 năm sau khi thành lập
Cột mốc
Nhà nước thoái bớt vốn
Cơ cấu cổ đông thay đổi mạnh với sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài.
Thanh khoản tăng
201943 năm sau khi thành lập
Mở rộng
Mở rộng chuỗi giá trị
Đầu tư vào trang trại và mở rộng thị trường xuất khẩu.
Tăng tỷ trọng nước ngoài
202246 năm sau khi thành lập
Giai đoạn khó
Chi phí nguyên liệu tăng
Giá sữa nguyên liệu và chi phí vận chuyển tăng làm biên lợi nhuận thu hẹp.
Lợi nhuận giảm còn 8.578 tỷ
202549 năm sau khi thành lập
Hiện tại
Hiện tại
Doanh thu quanh 62.900 tỷ, cổ tức tiền mặt duy trì ở mức cao.
Lợi suất cổ tức 6,2%
Sau nửa thế kỷ, Vinamilk đã đi hết chặng tăng trưởng dễ. Giai đoạn hiện tại là bài toán khó hơn: tìm động lực mới trên một thị trường đã bão hòa.
Nguồn đối chiếu dòng thời gianMốc lịch sử được biên tập lại từ nguồn doanh nghiệp công khai; nên mở tài liệu gốc khi cần dùng chính thức.
Dữ liệu minh họa · chưa xác minhLuận điểm và rủi ro: số liệu và diễn giải mô phỏng, chưa dùng bộ số kiểm toán trong bảng kiểm chứng. Không dùng để ra quyết định đầu tư.
ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG
Điểm đáng chú ý
Thương hiệu mạnh và hệ thống phân phối phủ rộng nhất ngành.
Dòng tiền ổn định cho phép duy trì cổ tức tiền mặt cao.
Xuất khẩu và thị trường nước ngoài còn dư địa mở rộng.
RỦI RO CẦN THEO DÕI
Điều có thể sai
Thị trường sữa trong nước đã bão hòa, tăng trưởng tự nhiên thấp.
Giá nguyên liệu sữa nhập khẩu ảnh hưởng trực tiếp tới biên lợi nhuận.
Cạnh tranh gay gắt từ các thương hiệu ngoại và nhãn hàng riêng.
06
Nếu đầu tư vào VNM thì giờ bao nhiêu?
Chỉ trả kết quả khi có đủ giá lịch sử đã điều chỉnh, quyền cổ đông và cổ tức thực nhận.
Đang đối chiếu hai nguồn giá lịch sử
Với 100,0 triệu ban đầu, DOCduan chưa hiển thị lãi/lỗ vì chưa có đủ giá đóng cửa đã điều chỉnh, chia tách và quyền mua, cổ tức tiền mặt thực trả theo từng ngày của VNM.
Kết quả ngoại suy từ P/E, EPS và lợi suất cổ tức hiện tại đã được ngừng hiển thị vì không phản ánh khoản đầu tư lịch sử thực tế.
Đọc thêm doanh nghiệp tiêu dùng
So sánh với doanh nghiệp cùng ngành thường hữu ích hơn so sánh với toàn thị trường.
Hàng loạt doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực bán lẻ, tiêu dùng và thực phẩm được FTSE Russell gọi tên trong kỳ rà soát tháng 9/2026, trong đó riêng 4 cổ phiếu thuộc nhóm Small Cap có thể hút hơn 155 triệu USD theo ước tính của SSI Research.
Theo đăng ký mới, toàn bộ 50.000 tỷ đồng vốn điều lệ của SCIC đều thuộc sở hữu Nhà nước và có nguồn gốc từ ngân sách Nhà nước. Tài sản góp vốn hoàn toàn bằng đồng Việt Nam, không có sự tham gia của vốn tư nhân hay vốn nước ngoài.
Cổ phiếu VNM bất ngờ tăng mạnh trong phiên sáng 7/8, có thời điểm chạm giá trần với khối lượng giao dịch hàng triệu đơn vị. Diễn biến đáng chú ý xuất hiện trong bối cảnh kết quả kinh doanh của Vinamilk ghi nhận sự cải thiện tích cực.
Nguồn tổng hợp: CafeF · cập nhật . DOCduan chỉ hiển thị tiêu đề, ngày và liên kết về bài gốc.
Văn bản gốc trên HOSE/HNX là bản scan, nên trang chưa tự đọc được mua hay bán, bao nhiêu cổ phiếu: bấm “Văn bản gốc” để xem. “Đăng ký” là ý định, chưa chắc đã khớp lệnh. Nguồn: công bố thông tin qua VNDIRECT.
Chỉ trả kết quả khi có đủ giá lịch sử đã điều chỉnh, quyền cổ đông và cổ tức thực nhận.
Giá trị tới ngày 01/10/2026102,0 triệuVới 100,0 triệu ban đầu từ ngày 01/10/2025; kết quả dùng tổng lợi nhuận theo giá đã điều chỉnh.
Lãi/lỗ
2,0 triệu
Tổng lợi nhuận
+2,02%
Giá điều chỉnh đầu kỳ
57.438 đ
Giá điều chỉnh cuối kỳ
58.600 đ
Giả định tái đầu tư cổ tức; giá điều chỉnh đã phản ánh cổ tức và thay đổi số lượng cổ phiếu. Chưa tính phí giao dịch và thuế. Hai mốc giá chỉ được hiển thị khi Vietcap và VNDIRECT khớp trong ngưỡng 0,2% ở cả mốc đó lẫn phiên liền trước.
Tính từ 4/5 cấu phần có số đã kiểm chứng (BCTC kiểm toán, giá thật). Chỉ báo để quyết định có nên nghiên cứu sâu hơn, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.
Tăng trưởng4,8Từ số đã kiểmFY2025: doanh thu +3,0%, LNST +0,2%.Trọng số 25%
Sinh lời8,0Từ số đã kiểmLNST bằng 14,8% doanh thu (FY2025).Trọng số 20%
Dòng tiền7,1Từ số đã kiểmDòng tiền kinh doanh bằng 0,92 lần LNST (FY2025).Trọng số 15%
Tài chính—Chưa tínhChưa tính: cần bảng cân đối kế toán đã đối chiếu (nợ, tiền mặt), đang bổ sung.Trọng số 20%
Định giá6,1Từ số đã kiểmP/E 14,5 lần theo giá hiện tại và EPS FY2025.Trọng số 20%
04
Vinamilk đang được định giá thế nào?
14,5xP/E theo giá hiện tại
122.471 tỷVốn hóa
4.028EPS cơ bản FY2025 (đồng)
Giá 58.600 đồng (Vietcap, giá trong phiên). P/E = giá chia EPS cơ bản FY2025 trong BCTC kiểm toán; vốn hóa = giá nhân 2.089.955.445 cổ phiếu đang lưu hành (HOSE, ngày 01/10/2026).
Giá đóng cửa đã điều chỉnh cổ tức và chia tách, nên các đợt chia không tạo cú rơi giả. Chấm bên dưới là ngày giao dịch không hưởng quyền. Mô tả quá khứ, không dự báo giá.
Phiên 01/10/2026
58.600 đ
Cao nhất 52 tuần
71.073 đ 20/01/2026
Thấp nhất 52 tuần
53.257 đ 20/10/2025
So với đỉnh 52 tuần
−17,5%
Giá các ngày trước là giá đã điều chỉnh, nên có thể lẻ đồng và khác giá khớp thật hôm đó; giá phiên gần nhất là giá thật.
4050607080
20222023202420252026
Giá đóng cửa đã điều chỉnh, nghìn đồng Cổ tức tiền (11 đợt)
Nguồn: lịch sử giá điều chỉnh của VNDIRECT, cập nhật mỗi giờ; lịch cổ tức cùng nguồn với mục Cổ tức.
CỔ TỨC VÀ QUYỀN CỔ ĐÔNG
VNM trả cổ tức thế nào?
Các đợt doanh nghiệp đã công bố trong 5 năm, tính theo ngày giao dịch không hưởng quyền (GDKHQ). Chỉ là dữ kiện quá khứ, không phải dự báo đợt sau.
Cổ tức tiền đã trả trong 12 tháng qua: 4.700 đ/cp, bằng 8,0% giá hiện tại (58.600 đ).
20261.850 đ/cp
20254.850 đ/cp
20243.850 đ/cp
20232.950 đ/cp
20225.250 đ/cp
Từng đợt cổ tức 5 năm gần nhất
Ngày GDKHQ
Hình thức
Mức
Thanh toán
26/06/2026
Tiền mặt
1.850 đ/cp
17/07/2026
16/10/2025
Tiền mặt
2.500 đ/cp
24/10/2025
16/10/2025
Tiền mặt
350 đ/cp
24/10/2025
14/05/2025
Tiền mặt
2.000 đ/cp
23/05/2025
26/12/2024
Tiền mặt
500 đ/cp
28/02/2025
24/09/2024
Tiền mặt
1.500 đ/cp
24/10/2024
24/09/2024
Tiền mặt
950 đ/cp
24/10/2024
15/03/2024
Tiền mặt
900 đ/cp
26/04/2024
27/12/2023
Tiền mặt
500 đ/cp
28/02/2024
03/08/2023
Tiền mặt
950 đ/cp
05/10/2023
03/08/2023
Tiền mặt
1.500 đ/cp
05/10/2023
22/12/2022
Tiền mặt
1.400 đ/cp
28/02/2023
06/07/2022
Tiền mặt
1.500 đ/cp
19/08/2022
06/07/2022
Tiền mặt
950 đ/cp
19/08/2022
10/01/2022
Tiền mặt
1.400 đ/cp
25/02/2022
Nguồn: lịch sự kiện công khai của VNDIRECT, cập nhật mỗi giờ. Muốn chắc chắn trước ngày chốt quyền, đối chiếu thông báo gốc của doanh nghiệp trên HOSE/HNX.
