VSH
Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh
Tầm trung có tiềm năng · Niêm yết 2006
01
Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh làm gì
Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (VSH) vận hành 3 nhà máy thủy điện với tổng công suất lắp đặt 356 MW tại Gia Lai, Quảng Ngãi và Đắk Lắk, mỗi năm đóng góp khoảng 2,1 tỷ kWh vào lưới điện quốc gia. Cổ đông lớn nhất là Công ty TNHH Năng lượng R.E.E (công ty con của Cơ điện Lạnh REE) với 52,58%, tiếp theo là EVNGENCO3 với 30,55%. [1]
Kiếm tiền từ đâu
- VSH kiếm tiền từ bán điện. Toàn bộ điện năng sản xuất được bán cho EVN thông qua giao dịch trên thị trường điện Việt Nam. [1]
- Năm 2025 thủy văn thuận lợi: điện thương phẩm (lượng điện bán ra) đạt 2.378,80 triệu kWh, bằng 140,01% năm 2024; tổng doanh thu đạt 2.349,31 tỷ đồng, bằng 127,71% năm trước. [1]
- Lợi nhuận sau thuế 2025 đạt 862,61 tỷ đồng, bằng 192,40% năm 2024 và 159,40% kế hoạch. Nhà máy Thượng Kon Tum đóng góp 642,81 tỷ đồng, cụm Vĩnh Sơn - Sông Hinh đóng góp 219,80 tỷ đồng. [1]
- Chi phí tài chính năm 2025 giảm 114 tỷ đồng, tương đương 36% so với năm trước, nhờ lãi suất giảm và dư nợ vay giảm, góp phần làm lợi nhuận tăng. [1]
Động lực
- Nhà máy Thượng Kon Tum (220 MW) là nhà máy lớn nhất, năm 2025 bán ra 1.516,01 triệu kWh, chiếm phần lớn sản lượng của công ty. [1]
- Công ty đang hoàn thiện thủ tục xin cấp phép dự án điện mặt trời trên lòng hồ Sông Hinh công suất 200 MW. Các dự án mở rộng thủy điện khác tạm dừng trong năm 2026, sẽ làm lại khi điều kiện cho phép. [1]
- Công ty tiếp tục đàm phán với ngân hàng để giảm lãi vay và tái cấu trúc các khoản vay của dự án Thượng Kon Tum, ưu tiên các khoản có lãi suất cao. [1]
Rủi ro cần theo dõi
- Sản lượng phụ thuộc lớn vào mưa và lượng nước về hồ. Công ty dự báo năm 2026 gặp nhiều khó khăn do hiện tượng La Nina suy giảm, nên kế hoạch 2026 chỉ đặt lợi nhuận sau thuế 583,83 tỷ đồng, thấp hơn mức thực hiện 2025. [1]
- Nợ dài hạn cuối 2025 là 2.795 tỷ đồng, chiếm 86,75% nợ phải trả, chủ yếu là vay dài hạn đầu tư dự án Thượng Kon Tum; biến động lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí tài chính. [1]
- Giá bán điện chịu điều tiết của Nhà nước và biến động theo cung cầu trên thị trường điện cạnh tranh; công ty nhận định giá thị trường điện năm 2026 sẽ không khả quan như năm 2025. [1]
Các mốc chính
- 1994Ngày 11/7/1994 Nhà máy Thủy điện Vĩnh Sơn được Công ty Điện lực III thành lập, là tiền thân của công ty. [1]
- 2004Ngày 2/12/2004 Nhà máy Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh chuyển thành Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh. [1]
- 2006Cổ phiếu được chuyển sang niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) với mã VSH. [1]
- 2021Hoàn thành dự án Thủy điện Thượng Kon Tum và đưa vào lưới điện quốc gia; phát hành 30.000.000 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, nâng vốn điều lệ lên 2.362.412.460.000 đồng. [1]
- 2022Năm đầu tiên Thượng Kon Tum phát điện trọn năm, công ty ghi nhận doanh thu, lợi nhuận và sản lượng điện cao nhất kể từ khi thành lập tới thời điểm đó. [1]
- 2025Lợi nhuận sau thuế đạt 862,61 tỷ đồng, bằng 159,4% kế hoạch; tạm ứng cổ tức năm 2025 bằng tiền 20% vốn điều lệ. [1]
Nguồn
Phần này chỉ tóm tắt điều doanh nghiệp và nguồn chính thức đã công bố. Không phải khuyến nghị mua hay bán.
CÔNG TY TRONG NHÓM
VSH gồm những công ty nào?
Công ty mẹ và các công ty con đang hoạt động mà VSH kiểm soát. Tỷ lệ sở hữu lấy từ báo cáo tài chính hợp nhất; bấm “Nguồn” để xem.
VSH chỉ có 1 công ty con.
02
Chỉ số thị trường
Vốn hóa và P/E tính lại theo giá hiện tại (nguồn ghi dưới từng ô). Khớp lệnh bình quân và dao động 52 tuần là số của phiên 07/10/2026, lấy từ Vốn hóa, thanh khoản, P/E · VNDIRECT. Đây là số chụp tại một thời điểm, không cập nhật theo từng phiên như khối giá ở trên.
- Vốn hóa
- Đang lấy giá…
- P/E
- Đang lấy giá…
- Khớp lệnh bình quân 20 phiên
- 0,2 tỷ/phiên
- Dao động 52 tuần
- Giá cao nhất gấp 1,1 lần giá thấp nhất
03
Số liệu tài chính FY2024–2025
BCTC hợp nhất kiểm toán do doanh nghiệp nộp lên HOSE · tiền theo tỷ đồng và EPS theo đồng/cổ phiếu.
| Chỉ tiêu | FY2024 | FY2025 | Đơn vị | Nguồn / trang |
|---|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 1.825,139 | 2.304,087 | tỷ đồng | |
| LNST thuộc cổ đông công ty mẹ | 448,329 | 862,610 | tỷ đồng | |
| Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh | 1.576,527 | 1.441,816 | tỷ đồng | |
| EPS cơ bản | 1.874 | 3.651 | đồng/cổ phiếu |
BCTC hợp nhất kiểm toán · HOSE. Số kỳ FY2024 lấy từ cột so sánh trong BCTC kỳ FY2025 (có doanh nghiệp trình bày lại, EPS hay được tính lại sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu), nên có thể khác số công bố năm trước. Mỗi số đọc từ đúng trang PDF gốc (mã SHA-256 của file được lưu lại), rồi đối chiếu với một nguồn dữ liệu độc lập hoặc đọc lại tận mắt khi hai bên lệch.
04
Nếu đầu tư vào VSH
thì giờ bao nhiêu?
Chỉ trả kết quả khi có đủ giá lịch sử đã điều chỉnh, quyền cổ đông và cổ tức thực nhận.
Với 100,0 triệu ban đầu, DOCduan chưa hiển thị lãi/lỗ vì chưa có đủ giá đóng cửa đã điều chỉnh, chia tách và quyền mua, cổ tức tiền mặt thực trả theo từng ngày của VSH.
Kết quả ngoại suy từ P/E, EPS và lợi suất cổ tức hiện tại đã được ngừng hiển thị vì không phản ánh khoản đầu tư lịch sử thực tế.
05