MSR
Công ty Cổ phần Masan High-Tech Materials
Trụ cột, thị phần lớn · Niêm yết 2015
01
Masan High-Tech Materials làm gì
Masan High-Tech Materials (MSR), công ty con của Tập đoàn Masan, khai thác và chế biến khoáng sản tại mỏ đa kim Núi Pháo (Thái Nguyên), sản phẩm chính là vonfram, florit, đồng và bismut. Theo công ty, MSR là một trong những nhà sản xuất vonfram lớn nhất ngoài Trung Quốc. [1]
Kiếm tiền từ đâu
- Doanh thu thuần năm 2025 đạt 7.443 tỷ đồng. Con số này thấp hơn mức 14.336 tỷ đồng năm 2024 vì không còn hợp nhất H.C. Starck (HCS) đã bán; nếu loại HCS, doanh thu tăng khoảng 19%. [1]
- Vonfram là nguồn thu lớn nhất: 4.458 tỷ đồng năm 2025, tăng 33%. Florit (khoáng chất dùng trong ngành hóa chất) đạt 1.432 tỷ đồng, tăng 7%; đồng đạt 1.304 tỷ đồng. [1]
- Lợi nhuận phụ thuộc mạnh vào giá vonfram: giá APT (một dạng hóa chất vonfram dùng làm giá tham chiếu) bình quân năm 2025 là 518 USD/mtu, tăng 52%, và lên 900 USD/mtu cuối năm. [1]
- EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao) năm 2025 đạt 2.175 tỷ đồng, tăng 22%. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ là 11 tỷ đồng, so với lỗ 1.638 tỷ đồng năm 2024. [1]
Động lực
- Tháng 02/2026, Bộ Nông nghiệp và Môi trường cho phép mở rộng moong khai thác Núi Pháo từ 90 ha lên 151,8 ha và khai thác thêm 14,6 triệu tấn quặng đa kim vonfram. [1]
- Tháng 01/2025, UBND tỉnh Thái Nguyên điều chỉnh chủ trương đầu tư dự án Núi Pháo, nâng tổng vốn đầu tư lên 11.640.738.163.000 đồng và kéo dài thời hạn dự án đến 03/02/2044. [1]
- Trung Quốc siết xuất khẩu vonfram, bismut từ tháng 02/2025, làm tăng vai trò của các nhà cung cấp ngoài Trung Quốc như MSR. Đầu ra được hỗ trợ bởi hợp đồng bao tiêu dài hạn APT và oxit vonfram với Mitsubishi Materials. [1]
Rủi ro cần theo dõi
- Nợ vay còn lớn: cuối 2025 nợ ròng (nợ vay trừ tiền mặt) là 10.369 tỷ đồng, bằng 4,8 lần EBITDA; nợ ngắn hạn 2.817 tỷ đồng. [1]
- Sản lượng vonfram năm 2025 giảm 9%, lượng quặng xử lý tại Núi Pháo giảm 30% do dừng máy bảo dưỡng; trữ lượng khai thác dần cạn và hàm lượng quặng có thể thấp hơn dự tính. [1]
- Hoạt động khai thác phụ thuộc giấy phép; công ty nêu việc chậm cấp, gia hạn hoặc sửa đổi giấy phép có thể hạn chế sản lượng, tăng chi phí, thậm chí phải tạm dừng hoạt động. [1]
Các mốc chính
- 2010Ngày 27/4/2010 công ty được thành lập, tập trung vào khai thác tài nguyên khoáng sản, thuộc Tập đoàn Masan. [1]
- 2014Dự án Núi Pháo bắt đầu sản xuất thương mại tinh quặng vonfram và tinh quặng đồng từ ngày 1/3/2014, sau đó là florit và bismut. [1]
- 2015Tháng 9/2015, cổ phiếu MSR đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM. [1]
- 2020Tháng 6/2020, qua công ty con Masan Tungsten, hoàn tất mua mảng kinh doanh vonfram toàn cầu của H.C. Starck GmbH (Đức); công ty đổi tên thành Masan High-Tech Materials. [1]
- 2024Tháng 12/2024, bán 100% cổ phần H.C. Starck cho Mitsubishi Materials với giá 134,5 triệu USD. [1]
- 2025Trở lại có lãi sau hai năm lỗ liên tiếp; tháng 11/2025 Sở Công Thương Thái Nguyên phê duyệt nghiên cứu khả thi dự án khai thác 28 triệu tấn quặng tại Núi Pháo. [1]
Nguồn
Phần này chỉ tóm tắt điều doanh nghiệp và nguồn chính thức đã công bố. Không phải khuyến nghị mua hay bán.
CÔNG TY TRONG NHÓM
MSR gồm những công ty nào?
Công ty mẹ và các công ty con đang hoạt động mà MSR kiểm soát. Tỷ lệ sở hữu lấy từ báo cáo tài chính hợp nhất; bấm “Nguồn” để xem.
Masan High-Tech Materials có 4 công ty con, đều sở hữu 100% lợi ích kinh tế: MRTN là công ty con trực tiếp; TNTI và Núi Pháo là công ty con của MRTN; Vonfram Masan là công ty con của Núi Pháo.
02
Chỉ số thị trường
Vốn hóa và P/E tính lại theo giá hiện tại (nguồn ghi dưới từng ô). Khớp lệnh bình quân và dao động 52 tuần là số của phiên 09/10/2026, lấy từ Vốn hóa, thanh khoản, P/E · VNDIRECT. Đây là số chụp tại một thời điểm, không cập nhật theo từng phiên như khối giá ở trên.
- Vốn hóa
- Đang lấy giá…
- P/E
- Đang lấy giá…
- Khớp lệnh bình quân 20 phiên
- 135,6 tỷ/phiên
- Dao động 52 tuần
- Giá cao nhất gấp 3,24 lần giá thấp nhất
03
Số liệu tài chính FY2024–2025
BCTC hợp nhất kiểm toán do doanh nghiệp nộp lên HNX · tiền theo tỷ đồng và EPS theo đồng/cổ phiếu.
| Chỉ tiêu | FY2024 | FY2025 | Đơn vị | Nguồn / trang |
|---|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 14.336,329 | 7.442,724 | tỷ đồng | |
| LNST thuộc cổ đông công ty mẹ | -1.638,457 | 11,293 | tỷ đồng | |
| Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh | 1.772,093 | 1.054,544 | tỷ đồng | |
| EPS cơ bản | -1.491 | 10 | đồng/cổ phiếu |
BCTC hợp nhất kiểm toán · HNX. Số kỳ FY2024 lấy từ cột so sánh trong BCTC kỳ FY2025 (có doanh nghiệp trình bày lại, EPS hay được tính lại sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu), nên có thể khác số công bố năm trước. Mỗi số đọc từ đúng trang PDF gốc (mã SHA-256 của file được lưu lại), rồi đối chiếu với một nguồn dữ liệu độc lập hoặc đọc lại tận mắt khi hai bên lệch.
04
Nếu đầu tư vào MSR
thì giờ bao nhiêu?
Chỉ trả kết quả khi có đủ giá lịch sử đã điều chỉnh, quyền cổ đông và cổ tức thực nhận.
Với 100,0 triệu ban đầu, DOCduan chưa hiển thị lãi/lỗ vì chưa có đủ giá đóng cửa đã điều chỉnh, chia tách và quyền mua, cổ tức tiền mặt thực trả theo từng ngày của MSR.
Kết quả ngoại suy từ P/E, EPS và lợi suất cổ tức hiện tại đã được ngừng hiển thị vì không phản ánh khoản đầu tư lịch sử thực tế.
05